Решение
1. При упрощенном применении метода накопления активов следует сравнить увеличение рыночной стоимости активов предприятия после взятия им кредита с увеличением задолженности предприятия. Рыночная стоимость приобретенного по рыночной цене на 8 млн руб. оборудования сразу после его покупки, когда не успевает сказаться ни один из видов износа оборудования, равняется тоже 8 млн руб. Оставшиеся от кредита 2 млн руб. на момент оценки являются «живыми деньгами», и их рыночная стоимость тоже равняется 2 млн руб. В итоге рыночная стоимость активов в данном случае возросла на 10 млн руб. На эту же сумму увеличилась и задолженность предприятия. Следовательно, упрощенный вариант метода накопления активов приводит к выводу: стоимость предприятия сразу после взятия кредита не изменилась и по-прежнему составляет 100 млн руб.
2. С учетом корректировки кредиторской задолженности при перерасчете ее номинальной суммы на текущую стоимость платежей по обслуживанию кредита и его погашения увеличение рыночной стоимости кредиторской задолженности, которая уменьшает стоимость предприятия, может быть оценено следующим образом.
Конечно, было бы разумно попытаться прямо рассчитать текущую стоимость указанных выше платежей. Однако для этого в задаче не хватает исходных данных, касающихся ставки дисконта, по которой следует дисконтировать процентные платежи и погашение кредита.
В этой ситуации допустимо предположить, что если предприятие брало кредит на конкурентном рынке банковских кредитов, то, как это бывает на конкурентных рынках, чистая текущая стоимости инвестиционного проекта продавца товара (проекта по поставке товара - в данном случае заемных средств) стремится к нулю (NPVкред —> 0). Это означает, что денежные потоки кредитора выглядят так, что его инвестиция в 10 млн руб. уравновешивается такой же по величине текущей стоимостью поступлений по обслуживанию и погашению кредита:
NPVкред = -10млн руб. +PV(поступления по кредиту) =0
т. е. PV (поступления по кредиту) = 10 млн руб.
Но нетрудно заметить, что численно поступления кредитора по обслуживанию и погашению кредита равны тем же платежам заемщика. Следовательно, в этой ситуации текущая стоимость указанных платежей равна также 10 млн руб. Иначе говоря, - применительно к конкурентным кредитным рынкам (если предприятия, например, находятся в Москве или Петербурге, где конкуренция среди многочисленных банков за право заработать на предоставлении кредитов действительно сильна) - увеличение рыночной стоимости активов оцениваемого предприятия в момент, когда оно еще не успело как-либо явно неэффективно или особенно эффективно использовать полученные кредитные ресурсы, уравновешивается увеличением текущей стоимости будущих платежей по обслуживанию и погашению его возросшей кредиторской задолженности. Таким образом, правильный ответ в задаче предполагает, что рыночная стоимость предприятия не изменилась и осталась на уровне 100 млн руб.
Повседневная жизнь европейцев в целом улучшилась. Врачи научились бороться со многими заболеваниями благодаря прививкам и гигиене, со многими травмами благодаря анестезии и т. д. Человек в городе, даже самый бедный, мог не ходить на большие расстояния и не ложиться с заходом солнца, а пользоваться общественным транспортом и искусственным освещением. Человек мог покупать товары, которые стали гораздо дешевле благодаря промышленному их производству. Перечислить все новые блага цивилизации XIX века в кратком ответе сложно.
С другой стороны появился обширный социальный слой, в котором люди стали жить гораздо хуже, чем их предки в предыдущие эпохи. Пролетарии работали весь год так же тяжело, как крестьяне в саму горячую пору года. При этом их труд был гораздо монотоннее и вреднее. При этом жили рабочие теснее и питались хуже, чем крестьяне многих предыдущих эпох.
Социокультурные перемены в России носили кардинальный характер и определялись переходом от советского общества дефицита к обществу потребления, от государственного патернализма к индивидуальной активности, от моноидеологии к плюрализму мнений и взглядов. Новые общественные отношения предоставили населению на выбор не только одежду, утварь, мебель, но и широкий ассортимент технических новинок. Традиционные «товары широкого потребления» (ширпотреб) стали разнообразными и удобными, рассчитанными на неодинаковые вкусы покупателей. Теперь люди уже не гонялись за «ходовым» товаром, наоборот, их заманивали в магазины рекламой. Место типовой по материалу и цвету одежды заняло многообразие моделей разных фасонов и расцветок. Многие семьи обзавелись легковыми автомобилями, которые перестали быть редкостью. Торговая реклама, мода, периодические распродажи стимулируют обновление гардероба, мебели, автомашин.
Жизнь человека изменили компьютеры, мобильные телефоны, разнообразные гаджеты. Бытовая техника разного назначения (стиральные машины, пылесосы, микроволновые печи, и др.) облегчила быт и домашний труд. Некоторые общественные виды досуга отошли на второй план. Теперь миллионы людей, сидя дома на диване, смотрят кинофильмы и массовые зрелищные мероприятия, слушают концерты в исполнении лучших оркестров и артистов. Расширилась сфера досуга, появилась возможность тратить больше времени на спорт, развлечения, познавательные экскурсии, международный туризм.
Огромное воздействие на общественное и индивидуальное сознание оказало развитие информационных коммуникаций. Возникла новая информационная среда, создающая своё циви-лизационное пространство, формирующая иные коммуникационные типы социальной самоорганизации и атмосферу личной ответственности за свое" настоящее и будущее.
Подавляющая часть людей адаптировалась к социальным и техническим новшествам. Они привыкли к перечислению заработанных денег на банковские пластиковые карты; к оплате услуг через автоматы; к заказу авиабилетов через Интернет; к тому, что квартиру надо покупать, а не получать. В то же время часто внедрение тех или иных новшеств форсируется без учёта времени, которое требуется пожилым людям для адаптации к переменам.
Многие осуждают социальную поляризацию, но их привлекают возможность свободы выбора сферы деятельности и местожительства, открытость общества, рыночное изобилие.
Данные социологических опросов свидетельствуют, что граждане России в основном положительно относятся к изменениям в жизни общества.
1. При упрощенном применении метода накопления активов следует сравнить увеличение рыночной стоимости активов предприятия после взятия им кредита с увеличением задолженности предприятия. Рыночная стоимость приобретенного по рыночной цене на 8 млн руб. оборудования сразу после его покупки, когда не успевает сказаться ни один из видов износа оборудования, равняется тоже 8 млн руб. Оставшиеся от кредита 2 млн руб. на момент оценки являются «живыми деньгами», и их рыночная стоимость тоже равняется 2 млн руб. В итоге рыночная стоимость активов в данном случае возросла на 10 млн руб. На эту же сумму увеличилась и задолженность предприятия. Следовательно, упрощенный вариант метода накопления активов приводит к выводу: стоимость предприятия сразу после взятия кредита не изменилась и по-прежнему составляет 100 млн руб.
2. С учетом корректировки кредиторской задолженности при перерасчете ее номинальной суммы на текущую стоимость платежей по обслуживанию кредита и его погашения увеличение рыночной стоимости кредиторской задолженности, которая уменьшает стоимость предприятия, может быть оценено следующим образом.
Конечно, было бы разумно попытаться прямо рассчитать текущую стоимость указанных выше платежей. Однако для этого в задаче не хватает исходных данных, касающихся ставки дисконта, по которой следует дисконтировать процентные платежи и погашение кредита.
В этой ситуации допустимо предположить, что если предприятие брало кредит на конкурентном рынке банковских кредитов, то, как это бывает на конкурентных рынках, чистая текущая стоимости инвестиционного проекта продавца товара (проекта по поставке товара - в данном случае заемных средств) стремится к нулю (NPVкред —> 0). Это означает, что денежные потоки кредитора выглядят так, что его инвестиция в 10 млн руб. уравновешивается такой же по величине текущей стоимостью поступлений по обслуживанию и погашению кредита:
NPVкред = -10млн руб. +PV(поступления по кредиту) =0
т. е. PV (поступления по кредиту) = 10 млн руб.
Но нетрудно заметить, что численно поступления кредитора по обслуживанию и погашению кредита равны тем же платежам заемщика. Следовательно, в этой ситуации текущая стоимость указанных платежей равна также 10 млн руб. Иначе говоря, - применительно к конкурентным кредитным рынкам (если предприятия, например, находятся в Москве или Петербурге, где конкуренция среди многочисленных банков за право заработать на предоставлении кредитов действительно сильна) - увеличение рыночной стоимости активов оцениваемого предприятия в момент, когда оно еще не успело как-либо явно неэффективно или особенно эффективно использовать полученные кредитные ресурсы, уравновешивается увеличением текущей стоимости будущих платежей по обслуживанию и погашению его возросшей кредиторской задолженности. Таким образом, правильный ответ в задаче предполагает, что рыночная стоимость предприятия не изменилась и осталась на уровне 100 млн руб.