Question

Инвестор рассматривает возможность вложения денежных средств в один из двух взаимоисключающих проектов. Объем первоначальных инвестиций по двум данным проектам одинаков и равен 150 млн. руб. Первый проект позволит инвестору получать по 30 млн. руб. в год в течение неограниченного срока. Второй инвестиционный проект принесет инвестору положительный денежный поток в размере 25 млн. руб. в конце первого года его реализации, а затем, начиная со второго года реализации данного проекта, денежные потоки будут ежегодно увеличиваться на 2% в течение неограниченного срока. Известно также, что средняя доходность на рынке составляет 8%. При этом чувствительность ожидаемой доходности данных проектов к изменчивости доходности на рынке одинакова и равна 0,8. Предполагается также, что на рынке существуют безрисковые финансовые активы. В качестве альтернативного источника инвестиций рассматриваются акции компании со средней ожидаемой доходностью 10% и коэффициентом бета, равным 1,4. 1)Какой из инвестиционных проектов имеет более высокую внутреннюю норму доходности (IRR)?
2)Определите с модели оценки финансовых активов CAPM ожидаемую доходность по проектам.
3)Определите чистую текущую стоимость по проектам, принимая в качестве ставки дисконтирования ожидаемую доходность по проектам, рассчитанную по модели САРМ. Какой проект имеет наиболее высокое значение чистой текущей стоимости (NPV)?
4)К каким инвестиционным решениям приводят значения рассчитанных показателей чистой текущей стоимости (NPV) и внутренней нормы доходности (IRR) по двум проектам?
5)Используя метод определения добавочной внутренней нормы доходности определите, какой из проектов следует принять к реализации, считая, что стоимость капитала для двух проектов одинакова и равна 7%.